ESPAÑA TODAVÍA PUEDE SALVARSE: LOS CUATRO CONDICIONANTES
La situación de la Eurozona, el ahorro, las exportaciones y el sistema
financiero. A pesar de todo, todavía quedan reformas por hacer a largo plazo.
Parece que el mercado comienza a confiar en que España no necesitará un rescate.
Hoy se ha unido a la corriente el diario The Wall Street Journal a través de su
columnista Irwin Stelzer, uno de los más críticos con el gobierno de Zapatero y
que ha sido conferenciante invitado por la fundación FAES, presidida por José
María Aznar.
Stelzer, que es economista y miembro del Hudson Institute, titula explícitamente
su artículo España todavía puede evitar su condena financiera. Y reconoce que
hay razones para pensar que España escapará del destino que han tenido Grecia,
Irlanda y que tendrá también Portugal, según el columnista.
Eso sí, enumera los cuatro factores de los que depende la "salvación" de España,
ya que Stelzer recuerda el último informe de Goldman Sachs (que se titulaba
España: Sostenible!), que también cree que el país saldrá adelante aunque
concede la posibilidad de que haya una crisis de liquidez que obligue a Zapatero
a pedir ayuda a sus homólogos europeos.
Eurozona, exportaciones, ahorro, sistema financiero
La primera de las cosas de las que depende España es la atmósfera general
económica de la Eurozona. Stelzer recuerda que ahora mismo estamos ante un
futuro equilibrado entre el crecimiento liderado por Alemania y la posibilidad
de que el BCE suba los tipos para mantener la inflación bajo control.
A corto plazo, asegura, los niveles del euro permiten que la maquinaria
exportadora alemana continúe funcionando, lo que unido al renovado interés de
los consumidores alemanes por gastar debería mejorar las perspectivas de la
Eurozona al completo. Esto, unido a Trichet, presidente del BCE, probablemente
no subirá tipos ni se retirará del mercado de bonos a corto plazo, supone un
"plus para España".
El segundo factor que destaca el economista es el comportamiento de los
consumidores españoles, altamente endeudados. Stelzer valora positivamente el
hecho de que los españoles estén reduciendo sus deudas e incrementando el
ahorro, "lo que es un buen augurio para al menos estabilizar el consumo".
Sin embargo, hay un riesgo, uno grande, según Stelzer: que los ingresos de las
familias sigan cayendo (un 6% al cierre del tercer trimestre, según Jefferies).
Si continúa este ritmo de este descenso, España tendrá que pedir ayuda y los
acreedores de sus bancos tendrán que asumir pérdidas.
El tercer argumento positivo actualmente en España es el crecimiento de las
exportaciones, lo que combinado con la caída de las importaciones ha reducido el
déficit por cuenta corriente del 15 al 4,3%, "lo que es una razón para pensar
que la actividad económica no está cayendo más, y parece que está repuntando
modestamente".
Por último, Stelzer destaca como condicionante para la salvación el proceso de
reestructuración del sistema financiero, y recuerda que es la razón de la prima
que está teniendo que pagar España por acudir al mercado de deuda.
Eso sí, todos estos asuntos son para el corto plazo. El columnista del WSJ que
"a largo plazo, todo dependerá de si Zapatero puede llevar a cabo la reforma
laboral y otras, mejorando la competitividad de la economía y la tasa de
crecimiento".
Fuente: www.eleconomista.es