LA CURA DEL SANGRADO
Por Paul Krugman
Los médicos solían creer que al drenar la sangre de un paciente que podría
desaparecer el mal "humores" que se cree que causa la enfermedad.
En realidad, por supuesto, toda su derramamiento de sangre que hizo fue hacer
que el paciente estuviera mas débil, y más probabilidades de sucumbir.
Fred R. Conrad / The New York Times Paul Krugman
Afortunadamente, los médicos no creen que el sangrado de los enfermos se hacen
saludable. Desafortunadamente, muchos de los creadores de la política económica
todavía lo hacen.
Y la sangría económica no es sólo infligir dolor enorme, sino que está empezando
a minar nuestra a largo plazo las perspectivas de crecimiento.
Algunos antecedentes: En el último año y medio, el discurso político en Europa y
los Estados Unidos ha estado dominado por la exigencia de austeridad fiscal.
Al recortar el gasto y la reducción del déficit, se nos dijo, las naciones
podrían recuperar la confianza y la reactivación de dinamismo económico.
Y la austeridad ha sido real.
En Europa, las naciones con problemas, como Grecia e Irlanda han impuesto
recortes salvajes, así como las naciones más fuertes han impuesto programas de
austeridad más suave de los suyos.
En los Estados Unidos, el modesto estímulo federal de 2009 se ha desvanecido,
mientras que los gobiernos estatales y locales han reducido sus presupuestos, de
manera que sobre todos los que hemos tenido un movimiento de facto hacia la
austeridad no es tan diferente de Europa.
Por extraño que parezca, sin embargo, la confianza no se ha disparado. (¿porque
habria que desaparecer si el deficit crece mas rapido que el PBI?)
De alguna manera, las empresas y los consumidores parecen estar mucho más
preocupado por la falta de clientes y de puestos de trabajo, respectivamente,
que están tranquilos por la justicia fiscal de sus gobiernos.
Y el crecimiento parece estar estancado, mientras que el desempleo sigue siendo
desastrosa de altura en ambos lados del Atlántico.
Pero, dicen los apologistas de los malos resultados hasta el momento,
¿no deberíamos estar centrado en el largo plazo en lugar de a corto plazo del
dolor?
En realidad, no: la economía necesita ayuda real ahora, no hipotéticos
beneficios dentro de una década.
En cualquier caso, la evidencia está empezando a emerger de que la economía de
"corto plazo" problemas - ahora en su cuarto año, y que se agrava por el enfoque
en la austeridad - está tomando un peaje en sus perspectivas a largo plazo
también.
Considerar, en particular, lo que está sucediendo a base de manufactura de
Estados Unidos.
En tiempos normales, la capacidad de producción se eleva 2 o 3 por ciento cada
año.
Sin embargo, frente a una persistente debilidad de la economía, la industria ha
venido reduciendo, no aumentando su capacidad productiva. En este punto, de
acuerdo con estimaciones de la Reserva Federal, la capacidad de fabricación es
casi un 5 por ciento menos que en diciembre de 2007.
Lo que esto significa es que si y cuando una recuperación real, finalmente se
pone en marcha, la economía se encontrará con limitaciones de capacidad y los
cuellos de botella de producción mucho más pronto de lo que debería.
Es decir, la debilidad de la economía, que es en parte el resultado de recorte
presupuestario, está perjudicando el futuro, así como el presente. (tomen nota
en Perú que la inversion publica con valor agregado crezca como si fueramos a
exportar a marte)
Por otra parte, la disminución de la capacidad de fabricación es probablemente
sólo el comienzo de las malas noticias.
Reducciones similares en la capacidad probablemente se llevará a cabo en el
sector servicios - de hecho, ya que está teniendo lugar.
Y con el desempleo de larga duración en su nivel más alto desde la Gran
Depresión, hay un riesgo real de que muchos de los desempleados llegará a ser
visto como nunca mas sera empleado.
Ah, y el peso de los recortes en el gasto público se está cayendo en la
educación.
De alguna manera, el despido de cientos de miles de maestros de escuela no
parece ser una buena manera de ganar el futuro.
De hecho, cuando se combina la creciente evidencia de que la austeridad fiscal
es la reducción de nuestras previsiones de futuro con las tasas de interés muy
bajos en la deuda pública de EE.UU., es difícil evitar una conclusión
sorprendente: la austeridad presupuestaria y puede ser incluso contraproducentes
desde un punto de vista puramente fiscal , porque un menor crecimiento en el
futuro se traduce en menores ingresos fiscales.
¿Qué debe estar pasando?
La respuesta es que necesitamos un impulso importante para reactivar la
economía, no en una fecha futura, sino en este momento.
Por el momento necesitamos más, ni menos, el gasto gubernamental, con el apoyo
de manera agresiva política expansionista de la Reserva Federal y sus homólogos
en el extranjero.
Y no sólo los economistas de cabeza puntiaguda decir esto, los líderes
empresariales como Eric Schmidt de Google están diciendo lo mismo, y el mercado
de bonos, mediante la compra de deuda de EE.UU. a tasas de interés tan bajos, es
en efecto, abogando por una política más expansiva.
Y para ser justos, algunos actores de la política parecen entenderlo.
Nuevo plan del presidente Obama de puestos de trabajo es un paso en la dirección
correcta, mientras que algunos miembros de la junta de la Reserva Federal y el
Banco de Inglaterra - aunque no, por desgracia, el Banco Central Europeo - han
estado pidiendo mucho más políticas orientadas al crecimiento.
Lo que realmente necesitamos, sin embargo, es convencer a un número importante
de personas con poder político o la influencia que han pasado el último año y
medio va exactamente en la dirección equivocada, y que tienen que hacer un
cambio de sentido.
No va a ser fácil. Pero hasta que ese cambio de sentido ocurre, la sangre - que
es hacer que nuestra economía más débil ahora, y socavando su futuro, al mismo
tiempo - va a continuar.
Una versión de este artículo de opinión aparecido en la impresión el 19 de
septiembre de 2011, en la página A27 de la edición de Nueva York con el título:
The Cure sangrado.
Fuente: Diario Gestión (19/09/11)