PERÚ OPERA COMO CRÉDITO DE GRADO DE INVERSIÓN EN
“El euro, que era
hasta hace tres años claramente al segunda moneda más importante de las
emisiones latinoamericanas, es ahora irrelevante y ha sido desplazada por
monedas procedentes de América Latina”
Los buenos índices de su economía le
permiten al Perú ser un destino atractivo para los inversionistas extranjeros,
pues su desarrollo se está dando a niveles tan significativos, que
calificadoras de riesgo han señalado que está a un paso de lograr el grado de
inversión.
“En realidad, el Perú ya opera en
el mercad internacional como crédito de grado de inversión”, afirmó Jorge
Barreda, director ejecutivo para la Región Andina de UBS Investment Bank, en su
exposición: “Flujo de capitales hacia economías emergentes: Impulsor del
desarrollo o simplemente especulación. ¿Cómo afectan las medidas de política
económica la atracción de inversión en países de América Latina?” durante
el I Foro de Economía Quo Vadis Perú.
“Ello se debe, en gran parte a que
cuenta con la inflación más baja de la región
el reperfilamiento de su deuda. Con ello, la deuda local peruana ha
pasado del 16% a 24%, y cuando cierren esta nueva operación con el Club de
Paris, probablemente pase a 30% o 35%” indicó.
EL
ESCENARIO
EL PBI de América Latina se incrementó en
4.5% en 2006, siendo Venezuela (9.5%), Argentina (8.6%) y Perú (7.9%) los
países que más crecieron durante ese año.
Destacó, además, que los niveles de
inflación en la región están controlados, pues los buenos índices peruanos en
esta materia registraron 1.1% durante el año pasado, el nivel más bajo de
Latinoamérica, región que consignó una índice inflacionario promedio de 4.9%.
“Estas favorables circunstancias
han sido ya parcialmente aprovechadas por muchos gobiernos y empresas
latinoamericanas, incluyendo al Perú. De hecho, nuestras economías enfrentan
las más bajas primas por ‘riesgo país’ de su historia”,
señaló.
Estos factores en el mercado
internacional le han permitido al Perú ofrecer el bono en moneda local
“más largo que se haya emitido alguna vez en Latinoamérica”. Esto
último debido a que el nuevo sol está fortaleciéndose con relación al dólar
americano, aunque en menor grado que las demás monedas latinoamericanas, en
concordancia con la política cambiaria del Banco Central de Reserva (BCR).
Barrera afirmó que a todas luces ello
está generando riqueza para los inversionistas, los gobiernos y las
corporaciones latinoamericanas. Además, se han mejorado los términos en los que
las corporaciones y los gobiernos pueden financiarse en el mercado
internacional de capitales.
La cantidad de emisiones
latinoamericanos, que han salido al mercado internacional a captar deuda, ha
pasado de 30 en 2002 a 30 en 2006. esto significa que las empresas han salido a
captar dinero en el mercado internacional a plazos cada vez más largos.
¿DE
DÓNDE VIENE EL DINERO?
Los flujos de capital en la región son
básicamente dinero privado y oficial. Latinoamérica se encuentra en un
escenario en donde las corporaciones están mirando al exterior, como fuente
válida de financiamiento para sus proyectos de expansión interno o externo.
“Ahora el dinero bancario financia proyectos a gobiernos o empresas
básicamente en el corto plazo”, mencionó.
Otro gran componente del capital son las
Inversiones Extranjeras Directas (IED), las privatizaciones, las concesiones o
flujos ligados. Sobre este aspecto, Barreda afirmó que el dinero privado ha
venido con decisión a nuestros países sobre todo a partir de 2005, y en lo que
va de 2007 el ingreso de capital ha sido tan agresivo que ha forzado, de uno u
otro modo, el retroceso de multilaterales.
Señaló que el stock de capital que
ingresó a la región ha pasado de los US$ 15 mil millones en 2004 a US$ 60 mil
millones en la actualidad. “El dinero ha aumentado, pero no sin uno que
otro susto”, indicó.
Barreda explicó que actualmente las corporaciones,
a diferencia de los que sucedía hace carios años, tienen en Latinoamérica una
fuente alternativa de financiamiento muy válida y esto se expresa por el
promedio de Chile, Brasil, Colombia, México y Perú, países que han pasado de
ser un crédito en su conjunto de BB+ a un crédito que es ya grado de inversión.
“Esto refleja el estado del mercado
de capitales y lo que los gobiernos han venido haciendo, por lo que el Perú no
se ha quedado corto. Latinoamérica ha
sabido aprovechar esta situación extendiendo plazos, desarrollando mercados y
reduciendo vulnerabilidades”, señaló.
EL
CASO PERUANO
Barreda afirmó que los buenos índices
peruanos son un gran atractivo para los inversionistas y mencionó, como uno de
las mejores decisiones, el prepago de la deuda con el Club de Paris en 2005,
donde extendió plazos, y con Japan Perú Oil Co. (JAPECO) en ese mismo año.
El acuerdo al que llegó el Perú con
Japeco fue una decisión acertada, pues, “por cada 100 millones de yenes
que Perú le debía a dicha empresa, le canceló esa misma cantidad. De haber
operado estos bonos en el mercado internacional, o si los japoneses hubiesen
querido que se les pague a precio de mercado, tendríamos que hacer cancelado
112 millones por cada 100 millones. La conclusión es que el Perú ahorró,
reperfiló y sacó yenes de su estructura de pasivos y emitió soles en
contraparte”, explicó.
A
TENER EN CUENTA
Aunque los escenarios latinoamericanos y
peruano son por demás favorables, Jorge Barreda advirtió que hay factores
externos que pueden revertirse y que los flujos, que llegan a la región, no van
a estar aquí para quedarse por los siguientes años.
Ante esta eventual reversión, anotó que
será fundamental que las autoridades de política económica reacciones con
políticas prudentes de seriedad, porque eso es lo que van a diferenciar a los
buenos de los malos.
“En general se recomienda cautela,
porque estamos entrando a una fase de mercado de capitales, en la que es muy
difícil medir el riesgo y deberíamos presumiblemente esperar algún tipo de corrección,
sobre todo si viene gavillada por el tema inmobiliario de los Estados Unidos y
por una desaceleración de la economía norteamericana”, concluyó.
Por: Jorge Barreda. Director
Ejecutivo para la Región Andina de UBS Investment Bank