RIESGOS A LA BAJA PARA LA ECONOMÍA GLOBAL CONTINUARÁN EN EL CORTO PLAZO

Menores ventas de autos en China y una dura caída de ventas minoristas en EE.UU. opacan posible mejora advertida por UBS en primeros meses.

(Bloomberg) La pérdida de impulso de la economía mundial hace que la expansión ahora proyecte ser la más débil desde la crisis financiera global, un acontecimiento que ya ha provocado un cambio dramático en los bancos centrales.

Un modelo de UBS sugiere que el crecimiento mundial se desaceleró a un ritmo anualizado de 2.1% al cierre del 2018, que dice sería el más débil desde el 2008-2009. Una lectura preliminar sobre este trimestre muestra una leve mejoría, pero las cifras aún sugieren que habrá que mejorar dramáticamente para alcanzar el 3.2% que UBS pronosticó para los tres meses, en general.

Desafortunadamente no ha habido mucha señal de eso. Las ventas de automóviles en China cayeron en enero y datos de la semana pasada mostraron que las ventas minoristas de Estados Unidos registraron su peor caída en nueve años en diciembre. En Europa, donde la desaceleración ha sido particularmente marcada, los indicadores de confianza continúan debilitándose, y el último indicador de la OCDE también bajó.

Francois Villeroy de Galhau, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, señaló en una entrevista publicada el fin de semana que la desaceleración de la eurozona "significativa". El BCE publicará el jueves las actas de su reunión de enero, cuando cambió su lenguaje al decir que los riesgos para la perspectiva eran a la baja.

Ese informe llegará un día después de que la Reserva Federal de EE.UU.n divulgue las actas de su reciente reunión sobre política monetaria, en la que detuvo su ciclo de alza de la tasa de interés.

¿Tocando fondo?

Si bien la eurozona ahora parece ser el eslabón débil del crecimiento global, la buena noticia es que podemos estar en el punto mínimo y pronto por encima de lo peor, ya que los factores idiosincrásicos comienzan a desvanecerse, según UBS. Esoe stá en línea con la opinión de economistas de Bloomberg Economics, quienes indican que hay "evidencia naciente de que la confianza se está estabilizando".

"Hay indicios tentativos de que algunos datos industriales están empezando a aumentar", comentó Janet Henry, economista jefe global de HSBC, en una nota sobre la desaceleración en la producción industrial mundial. "Sin embargo, aún podría ser un falso amanecer, ya que los datos de encuentas aún apuntan a una mayor debilidad", añadió.

RIESGOS LOCALES

Tensiones en mercados emergentes.

El conflcito entre EE.UU. y china está acaparando los titulares, por lo que los riesgos idiosincrásicos de los mercados emergentes han jugado un papel secundario frente las preocupaciones sobre el crecimiento mundial. Pero la situación ha cambiado. Riesgos en Sudáfrica, Nigeria, Tailandia y rusia recordaron a los inversores la semana pasada que los problemas locales pueden estallar en cualquier momento.

El índice de divisas de MSCI Inc. coronó una segunda semana de descensos el viernes, el periodo de pérdidas más prolongado desde setiembre.

Fuente: Gestión, 19 de Febrero del 2019.