“Muchos ven una potencial burbuja, pero pocos venden”

Dada la abundante liquidez y el costo de oportunidad, el riesgo de vender y que el mercado siga al alza tambien es alto. Existe un dilema actual de los inversionistas, aunque existen claros indicadores de que el mercado de acciones está sobrevalorado y podría haber una burbuja, la mayoría decide no vender sus posiciones. Esto se debe al miedo a perderse ganancias futuras y a la abundante liquidez, recordando que quienes vendieron en caídas pasadas perdieron grandes rebotes posteriores.

El índice se encuentra en máximos históricos, habiendo subido desde abril de 2020 (post-crisis COVID). A pesar de caídas previas por inflación o amenazas arancelarias, el mercado siempre ha rebotado con fuerza. Las empresas tecnológicas cotizan aún más caro. El oro se ha disparado, superando el rendimiento del S&P 500. Los inversores compran oro por miedo a los problemas estructurales de EE.UU. (deuda alta, déficit fiscal, inestabilidad política) y la caída del dólar frente a otras monedas.

Según una encuesta de Bank of America, el 60% de los administradores cree que el mercado está sobrevalorado y un 33% ve una burbuja en la Inteligencia Artificial. Sin embargo, existe un fuerte "Costo de Oportunidad". Se recuerda que las acciones son activos riesgosos y ha habido años muy malos, pero históricamente el S&P 500 rinde un 11% anual promedio. No es la primera vez que el dólar baja y el oro sube más que las acciones, ocurrió lo mismo en el 2002 y el 2020. Aunque los indicadores fundamentales sugieren que el mercado está caro y hay riesgos de recesión o crisis en EE.UU., la alta productividad y flexibilidad de la economía americana, sumado al miedo de los inversores a salir prematuramente del mercado, mantiene la tendencia al alza.

Autor: Alberto Arispe. Diario Gestión, pág. 20. 23 de octubre del 2025.