La gran Burbuja este año

A pesar de las preocupaciones sobre valoraciones excesivas, el capital de riesgo sigue fluyendo. En 2025, se invirtieron 150,000 millones de dólares en startups de IA como OpenAI y Anthropic. Se estima que OpenAI podría intentar recaudar por sí sola 100,000 millones de dólares en 2026, una cifra sin precedentes. Aunque estas empresas han logrado el crecimiento de ingresos más rápido de la historia, también están gastando sumas astronómicas en chips y computación en la nube. A diferencia del software convencional, donde los márgenes aumentan al escalar, en la IA los costes aumentan proporcionalmente al tamaño de los modelos y al número de usuarios, especialmente los gratuitos.

Empresas como Google tienen una ventaja estructural porque poseen su propia infraestructura de nube y chips, lo que las hace menos dependientes de inversores externos y más eficientes. Startups como OpenAI y Anthropic enfrentan una presión creciente para demostrar rentabilidad antes de sus posibles salidas a bolsa en 2026. Tras tres años de ChatGPT, el impulso real en la productividad empresarial aún es incierto. El sector carece de una "ventaja competitiva" clara a largo plazo, lo que hace que los ingresos sean vulnerables. Las empresas deben elegir entre degradar la experiencia del usuario (respuestas cortas o publicidad) o subir precios, lo que podría frenar la adopción. Una posible "arrogancia" en la gestión de OpenAI respecto a sus pérdidas de efectivo, y las cifras filtradas sugieren que la empresa podría gastar más de 115,000 millones de dólares para el año 2030. Este año se perfila como el momento de la verdad, donde el mercado decidirá si el crecimiento de la IA es sostenible o una burbuja a punto de estallar.

Autor: The Economist. Diario Gestión, pág. 18, 06 de enero del 2026.